盡管9月份CPI回落至2%以下，而且近期食品價(jià)格普跌預(yù)示10月份通脹也可能維持低位，但是年底是肉類(lèi)消費(fèi)旺季，豬肉價(jià)格可能上漲，且冬季不利于蔬菜生長(zhǎng)和運(yùn)輸，蔬菜價(jià)格也可能重回漲勢(shì)，因此通脹年底抬頭概率大。

　　商務(wù)部昨日發(fā)布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周(10月8日至14日)全國(guó)36個(gè)大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格以降為主。加上國(guó)慶節(jié)期間食品價(jià)格穩(wěn)中有降，10月前半月食品價(jià)格出現(xiàn)普降格局，有利于通脹維持低位運(yùn)行。因此市場(chǎng)分析人士預(yù)期，食品價(jià)格下滑將繼續(xù)拉低10月份通脹水平，預(yù)計(jì)10月份CPI同比增速在1.9%-2%左右。

　　“雖然9月、10月份通脹短暫回落，但是年底通脹仍存在較大不確定。”興業(yè)證券宏觀分析師王軼君認(rèn)為，首先，國(guó)際大宗商品價(jià)格如果仍處于高位，將會(huì)繼續(xù)向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)通脹壓力；其次，豬糧比已連續(xù)6個(gè)月位于盈虧平衡線之下，考慮到仔豬補(bǔ)欄到出欄約需5個(gè)月，豬肉或?qū)⑦M(jìn)入上漲周期，11月、12月可能出現(xiàn)豬肉價(jià)格比較大幅度的上漲，這將會(huì)明顯拉升通脹。

　　民族證券宏觀策略分析師陳偉表示，雖然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下滑仍在持續(xù)，但是勞動(dòng)力及各類(lèi)非貿(mào)易品價(jià)格仍保持較強(qiáng)的剛性，由此也推動(dòng)了相關(guān)商品和服務(wù)種類(lèi)的上漲。例如，9月CPI衣著價(jià)格無(wú)論是同比還是環(huán)比都出現(xiàn)明顯上漲，漲幅分別為3.4%和1.1%，一定程度上表明當(dāng)前勞動(dòng)力密集型商品在當(dāng)前勞動(dòng)力步入短缺時(shí)代后有更大的上漲彈性。

　　“過(guò)去積累的過(guò)剩流動(dòng)性也仍會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格上漲形成壓力。”陳偉認(rèn)為，如CPI居住價(jià)格雖然環(huán)比漲幅回落，但是同比漲幅為2.3%，創(chuàng)出今年以來(lái)新高，這意味著若地產(chǎn)調(diào)控不能繼續(xù)強(qiáng)化，在當(dāng)前宏觀流動(dòng)性增速逐漸好轉(zhuǎn)的情況下，明年初CPI居住價(jià)格持續(xù)上漲的可能性仍較大。

　　陳偉表示，從這個(gè)角度來(lái)看，央行也就不會(huì)因?yàn)槎唐谕泬毫Φ臏p輕而有較大的貨幣政策放松動(dòng)作，降準(zhǔn)及降息也都不大可能，而會(huì)持續(xù)采用逆回購(gòu)等更靈活的公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調(diào)節(jié)銀行間市場(chǎng)流動(dòng)狀況，穩(wěn)定市場(chǎng)通脹預(yù)期。