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　　昨日，中瑞岳華會計師事務所發(fā)布對云天化(600096,股吧)去年盈利預測未實現的說明及致歉。2013年云天化重組資產實際實現的歸屬于母公司股東的凈利潤虧損6.9億元，未達到盈利預測審核報告預測金額10.22億元。如此巨大的營收差距，云天化股份董事長、總經理和審計方均對此表示致歉。

　　云天化本周一發(fā)布了2013年年報。年報顯示，去年云天化實現營業(yè)收入558.96億元，歸屬上市公司股東凈利潤5.93億元，較2012年調整后凈利潤增長212.51%。然而，值得注意的是，扣除非經常性損益的凈利潤為虧損14.6億元。

　　重組資產巨虧

　　2013年5月，公司向云天化集團等七家公司發(fā)行股份，購買云天化國際100%的股份、磷化集團100%股權等公司的資產，這一從2008年就啟動的第一輪重大資產重組終于收官。此后的9月，云天化股份再次啟動重大資產重組，向控股股東云天化集團出售其持有的CPIC92.80%股權、天勤材料57.50%股權以及珠海復材61.67%股權，云天化集團以其持有的公司部分股份為對價認購上述標的資產，并最終注銷5.40億股份。與此同時，去年11月向云天化集團出售玻纖板塊子公司股權。

　　云天化坦言，因公司磷肥產品價格下降，導致公司本年經營性利潤為負數，本年利潤來源主要為出售玻纖板塊子公司股權取得的投資收益。

　　然而，去年云天化完成的資產重組注入資產卻并未取得預期收益。公告顯示，經中國證券監(jiān)督管理委員會批準，云天化于2013年5月實施了向特定對象發(fā)行股份購買資產暨關聯交易。中瑞岳華會計師事務所(特殊普通合伙)接受云天化的委托，對其按重大資產重組的有關規(guī)定編制上市公司備考盈利預測報告及交易標的的盈利預測報告進行審核，并出具了盈利預測審核報告。

　　根據中瑞岳華出具的中瑞岳華專審字[2012]第3110號《擬購買資產之盈利預測審核報告》，2013年度，本次重組交易標的歸屬于母公司所有者的凈利潤為102210.87萬元。然而最終業(yè)績出爐，2013年度，交易標的實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為負69021.33萬元，未達到盈利預測審核報告預測金額。

　　業(yè)績未達預期主要受行業(yè)低迷影響

　　對于未完成盈利預測的原因，公告稱“由于2013年度交易標的實際生產經營環(huán)境與當初盈利預測的假設前提相比發(fā)生了較大變化，導致交易標的盈利預測未能實現”。

　　由于2013年中國宏觀經濟增長動能持續(xù)偏弱，工業(yè)增加值增速放緩，PMI指數處于低位。公告稱，由于交易標的所從事的磷肥等行業(yè)與宏觀經濟具有較強的相關性，導致相關行業(yè)景氣度均大幅下降，磷肥企業(yè)盈利能力大幅下滑。

　　“A股主要磷肥上市公司2013年利潤均大幅下降，且均已發(fā)布2013年業(yè)績預減公告。根據業(yè)績預減公告，可比上市公司2013年歸屬母公司凈利潤平均下降幅度為75%-92%。而去年云天化的交易標的資產主要是磷肥資產，磷復肥生產能力位居亞洲第一，遠高于可比公司的磷肥規(guī)模。與可比公司相比，標的資產受到磷肥行業(yè)下滑的影響更大。”

　　公告還顯示，出口萎靡加劇了國內磷肥市場的產能過剩，磷肥國內價格大幅下降。磷肥國內市場產能過剩嚴重，過剩的產能大多通過出口消化。受制于2013年磷肥出口市場需求低迷，過剩的磷肥產能難以通過出口消化，國內產能過剩的局面進一步惡化，導致國內磷肥價格下降，特別是2013年5月出口遇阻后磷肥價格大幅下跌。以公司銷售的磷酸二銨為例，2013年出口窗口期5月份-10月份期間，國內銷售價格與2012年同期相比平均下降幅度達18%。

　　對于今年的市場經營風險，云天化稱，宏觀上，國際市場爭奪變得更加激烈；而國內經濟投資、消費的進一步發(fā)展都遭遇了不同程度的“瓶頸”，企業(yè)經營仍然比較困難；從原材料供給看，公司除磷礦資源有較強保障能力外，其他大宗原材料如硫磺等均從市場購買，受世界經濟影響，其價格波動巨大，迫使企業(yè)不斷提高自身駕馭復雜局面的能力；從產品市場看，國內大部分行業(yè)存在“產能過剩、需求不足”的問題，公司特別是以磷肥為代表的大宗商品將面臨“歷史矛盾積累”和“現實產能過剩”的雙重壓力。