化工產(chǎn)品一季報前化工板塊仍有一定風險，一季報后風險有望充分釋放，理由如下：
1、2011年上半年化工行業(yè)利潤水平創(chuàng)歷史新高，導致2012年一季度同比基數(shù)高;
2、一季度為傳統(tǒng)淡季，行業(yè)利潤增速相比2011年四季度向下的概率較大;
3、.受宏觀經(jīng)濟影響，2012年一季度需求疲軟;
4、2011年12月-2012年2月初的化工品價格上漲對企業(yè)業(yè)績的傳導具有時滯性。
近兩周，化工產(chǎn)品價格整體呈現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢，價差下行。我們認為化工產(chǎn)品價格將沉寂一段時間，4-5月份有望再走出一波上升行情，上漲的幅度取決于宏觀經(jīng)濟推動的終端需求復蘇。
目前時點上，多數(shù)化工產(chǎn)品的盈利能力處于歷史中低水平?；w、氟化工、煤化工值得關注，盈利能力反彈空間較大。分產(chǎn)品看，目前磷系化工產(chǎn)品、燒堿、尿素等產(chǎn)品的盈利能力處于較高水平;乙烯法PVC、丁酮、已二酸、滌綸、醋酸、TDI、MDI等產(chǎn)品的盈利能力處于歷史較低水平。
化工專家認為，未來一段時間，化工行業(yè)發(fā)展的5大背景有：：
1、宏觀經(jīng)濟企穩(wěn);
2、地緣政治風險使油價維持高位，小幅震蕩;
3、需求逐步好轉(zhuǎn);
4、產(chǎn)品價格先穩(wěn)后揚;
5、產(chǎn)業(yè)集中、節(jié)能減排、新材料是產(chǎn)業(yè)政策主要方向。
投資建議：一季報后化工產(chǎn)品價格上漲動力較足，且行業(yè)進入需求旺季，二級市場風險釋放較為充分，可開始關注化工板塊。短期內(nèi)可關注兩類投資機會：一是關注煤化工替代優(yōu)勢和投資機會;二是關注產(chǎn)品價格上漲帶來的階段性投資機會。
