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一場(chǎng)恐慌情緒蔓延，引發(fā)了國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)的下跌潮。不過(guò)隨著股票市場(chǎng)的企穩(wěn)，大宗商品市場(chǎng)也恢復(fù)到自己的節(jié)奏，供需決定價(jià)格。
“雖然上證指數(shù)從3300快速反彈到4000點(diǎn)，但商品期貨市場(chǎng)更多是根據(jù)基本面情況，回歸到合理價(jià)格，并沒有出現(xiàn)持續(xù)暴漲的情況。”國(guó)內(nèi)一家大型期貨公司對(duì)沖基金部研究員介紹。“然而鐵礦石、螺紋鋼等產(chǎn)品供應(yīng)嚴(yán)重的大于需求，下跌行情還將繼續(xù)。”
截至7月13日收盤，鐵礦1509收于366元/噸，下跌0.81%。而在上周，鐵礦石最低下探至333元/噸，創(chuàng)上市以來(lái)的新低。
此外，螺紋鋼、焦煤焦炭等黑色品種情況同樣嚴(yán)峻。今年上半年，鋼材價(jià)格持續(xù)創(chuàng)出新低。鋼材綜合價(jià)格指數(shù)從去年底的83.09跌到6月末的66.69，跌幅19.7%，已經(jīng)超過(guò)去年一年的跌幅。
市場(chǎng)將希望放在行業(yè)的重組，“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，破產(chǎn)、兼并重組等消息的出現(xiàn)，對(duì)期貨市場(chǎng)就是一個(gè)利好消息，可以有效地緩解供給。”華南一家期貨公司宏觀分析師表示。
恐慌情緒傳導(dǎo)
“雖然說(shuō)股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)是兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，但是市場(chǎng)情緒是相通的，股票市場(chǎng)中對(duì)嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的恐慌情緒也會(huì)影響到期貨市場(chǎng)。”國(guó)內(nèi)一家大型期貨公司對(duì)沖基金部研究員談到上周商品期貨市場(chǎng)的暴跌仍心有余悸。
恐慌情緒始于7月7日。當(dāng)日國(guó)內(nèi)商品期貨開盤便出現(xiàn)暴跌，部分品種大幅下跌，其中鐵礦石大跌近5%。到當(dāng)晚夜盤，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)幾乎全線大跌，其中，螺紋鋼下跌2.66%，鐵礦石下跌7.92%、橡膠下跌6.04%，銅以及其余金屬類期貨品種多數(shù)出現(xiàn)跌停。
8日，國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格仍未企穩(wěn)，鐵礦石1509暴跌7.92%至349元/噸。煤炭類期貨全線跌停，三大品種集體創(chuàng)出歷史新低。以銅為首的金屬類同樣出現(xiàn)暴跌，部分品種跌停，其中銅最低跌至37960元/噸，創(chuàng)下六年來(lái)新低。
“期貨市場(chǎng)出現(xiàn)如此大的跌幅是很少見，一般是經(jīng)濟(jì)環(huán)境出現(xiàn)大幅下滑可能時(shí)才會(huì)出現(xiàn)。”華南一家期貨公司宏觀分析師同樣認(rèn)為。
上述對(duì)沖基金部研究員表示“股票是對(duì)未來(lái)的預(yù)期，有泡沫的說(shuō)法。但是商品期貨更多根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，不會(huì)太多的透支未來(lái)，因?yàn)椋谪浽趲讉€(gè)月后就要交割，回歸到現(xiàn)貨。”
“從螺紋鋼來(lái)看，8號(hào)不光是跌到歷史地位，而且是鋼廠無(wú)法承受的價(jià)格。它1800多的價(jià)格意味著鋼廠一噸要虧1000塊，這是非常恐怖的事情。所以當(dāng)天晚上，做多資金就開始進(jìn)去了。”該研究員進(jìn)一步解釋。
8日晚盤，在監(jiān)管層大量救市政策的刺激下，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)率先反彈。鐵礦石、銅等大宗商品紛紛以漲停收盤。9日，反彈走勢(shì)持續(xù)，幾乎所有品種紅盤報(bào)收。其中，金屬中滬鎳和螺紋鋼早盤漲幅均超過(guò)3%。能化板塊中甲醇早盤漲停，玻璃和橡膠漲幅超過(guò)1%，焦煤和焦炭午后收綠。農(nóng)副板塊中三大油脂品種全部漲停，豆粕和菜粕也以漲停報(bào)收。
上述對(duì)沖基金研究員表示，“股票市場(chǎng)的企穩(wěn)避免了發(fā)生更嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的可能，商品期貨市場(chǎng)也開始回復(fù)基本面水平。雖然上證指數(shù)從3300快速反彈到4000點(diǎn)，但商品期貨市場(chǎng)更多是根據(jù)基本面情況，回歸到合理價(jià)格，并沒有出現(xiàn)持續(xù)暴漲的情況。”
“實(shí)際上，一些品種因?yàn)榛久娌缓?，價(jià)格依舊出現(xiàn)下跌行情。比如鐵礦石，一天漲到了380，但是一下子就被打下來(lái)了，因?yàn)樗墓?yīng)嚴(yán)重的大于需求，根據(jù)品種特性，價(jià)格肯定是要跌下來(lái)的。與股票市場(chǎng)的報(bào)復(fù)性反彈沒有聯(lián)系。”
鋼企期待去庫(kù)存
實(shí)際上，國(guó)內(nèi)大宗商品價(jià)格與國(guó)際期貨盤的聯(lián)動(dòng)更加緊密，而這也與全球市場(chǎng)的供需關(guān)系緊密相連。
上述對(duì)沖基金部研究員表示，“鐵礦石其實(shí)在股票市場(chǎng)暴跌之前就已經(jīng)開始下跌。此前，鐵礦石國(guó)際價(jià)格跌得很兇，從62美金一下子跌到43美金，不到一周的時(shí)間，這個(gè)跌幅是很大的，石油產(chǎn)品也是一樣，國(guó)際原油一直在跌，從60美金下挫到50多。”
連續(xù)兩周的下跌，大連鐵礦石期貨價(jià)格連創(chuàng)新低。截至7月13日收盤，鐵礦1509僅收于366元/噸，而上周鐵礦石最低下探至333元/噸，創(chuàng)上市以來(lái)的新低。
該對(duì)沖基金部研究員表示“此前，港口鐵礦石還保持著較低的庫(kù)存，不過(guò)現(xiàn)在港口很多在陸續(xù)到貨，而需求方面沒有很大提升，供給嚴(yán)重大于需求，可能還會(huì)繼續(xù)下跌”
此外，黑色品種領(lǐng)域中螺紋鋼、焦煤、焦炭的情況更加嚴(yán)峻。
上述對(duì)沖基金部研究員進(jìn)一步解釋，“國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)停不下來(lái)，因?yàn)楦郀t停了，再恢復(fù)就要幾個(gè)月。因此鋼廠生產(chǎn)很少有停產(chǎn)或者削減產(chǎn)量的可能，這也是鐵礦石前期沒有大幅下滑的原因，然而需求的減少，使得國(guó)內(nèi)鋼廠利潤(rùn)不斷下降，現(xiàn)在也是在硬撐。”
資料顯示，今年上半年，鋼材價(jià)格持續(xù)創(chuàng)出新低。鋼材綜合價(jià)格指數(shù)從去年底的83.09跌到6月末的66.69，跌幅19.7%，已經(jīng)超過(guò)去年一年的跌幅。
據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，今年1到5月，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量3.4億噸，同比下降1.6%，這也是近20年來(lái)粗鋼產(chǎn)量首次下降。前5個(gè)月，中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的101家會(huì)員鋼企實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收1.3萬(wàn)億元，同比下降16.9%，盈虧相抵后總利潤(rùn)僅為5.28億元;但這些大中鋼企的主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損164.81億元，增虧103.61億元。
“目前，整個(gè)大宗商品，特別是鋼鐵、煤炭等行業(yè)，都在一個(gè)去庫(kù)存的狀態(tài)，就是要擠掉一批效率低、轉(zhuǎn)型沒有成功的企業(yè)。對(duì)我們來(lái)說(shuō)，破產(chǎn)、兼并重組等消息的出現(xiàn)，對(duì)期貨市場(chǎng)就是一個(gè)利好消息，可以有效地緩解供給。”上述期貨公司宏觀分析師表示。
