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　　2017年7月BOPP經(jīng)歷了一波可觀的上漲行情，在原本是需求淡季的月份里顯得格外耀眼。據(jù)統(tǒng)計(jì)，厚光膜華東價(jià)格由7月初9200-9500元/噸漲至7月底9700-10000元/噸，累積漲500元/噸，漲幅5.35%。進(jìn)入8月，在BOPP繼續(xù)上漲阻力大的背景之下，在剛剛過去的兩個(gè)交易日，BOPP似乎又釋放出“蠢蠢欲漲”的火苗，那么，8月BOPP會(huì)如愿繼續(xù)上漲么還是曇花一現(xiàn)的夾縫掙扎，今天我們一起共同探討一下。

　　上漲主因：PP期貨接連上竄，PP現(xiàn)貨及BOPP措手不及

　　回顧7月BOPP漲勢極佳的原因，也是PP期貨的帶動(dòng)。一方面，禁止廢舊塑料進(jìn)口政策的出臺(tái)，引發(fā)市場對(duì)供應(yīng)減少的擔(dān)憂。另一方面，在宏觀數(shù)據(jù)向好的大背景下，國內(nèi)商品市場做多積極性上漲。

　　進(jìn)入8月，前期利好期貨市場的因素逐步消化，市場多認(rèn)為期貨多頭不在強(qiáng)勁，月底之后會(huì)有所體現(xiàn)。然而，過去的兩日，PP期貨表現(xiàn)依舊偏強(qiáng)，雖整體盤內(nèi)震蕩幅度大，尾盤收漲的局面不改。這再次令PP市場亂了陣腳，原本已有松動(dòng)跡象的現(xiàn)貨市場價(jià)格運(yùn)行方向再次回歸上漲通道，BOPP下跌腳步亦停滯。8月1日，部分膜廠報(bào)價(jià)下調(diào)50-100元/噸，8月2日，膜廠報(bào)價(jià)漲跌互現(xiàn)，幅度50-100元/噸;截至8月2日，厚膜華東9600-9900元/噸。

　　BOPP運(yùn)營現(xiàn)狀

　　開工良好

　　盡管2017年BOPP市場表現(xiàn)差強(qiáng)人意，但生產(chǎn)企業(yè)裝置開工相對(duì)可以，全國BOPP企業(yè)整體開工率維持在65%左右水平，生產(chǎn)裝置幾乎無大面積停工體現(xiàn)，多數(shù)為正常檢修操作。目前揭陽興業(yè)停工2條、揚(yáng)子/慈溪奔多各停1條、亞朔停1條，且多計(jì)劃在8月中旬或月底恢復(fù)生產(chǎn)，裝置損失量并不大。

　　原料采購按部就班，膜企庫存量維持相對(duì)平穩(wěn)水平

　　進(jìn)入2017年，BOPP膜廠原料及成品庫存量均維持在相對(duì)偏高水平，隨著PP上半年價(jià)格的下滑，膜廠對(duì)原料的采購步調(diào)有所放緩，目前膜廠原料備貨周期5-10天居多，部分偏高半月甚至二十余天;而成品膜庫存方面，高庫存量或?yàn)?017年膜企普遍特點(diǎn)，雖然上半年一直處于去庫存的狀態(tài)中，但整體庫存量偏高的局面尚未打破，成品庫存一直偏高的局面在2017年成了常態(tài)，習(xí)以為常的司空見慣，當(dāng)下10-20天的成品膜庫存量是有的。

　　利潤微薄

　　薄利為當(dāng)前BOPP市場的代名詞，截至8月2日，華東市場拉絲8250-8450元/噸，華東厚膜價(jià)格9600-9900元/噸，加工費(fèi)壓縮至1400元/噸，且市面上更低成交價(jià)層出不窮，加工費(fèi)在1500-2000元/噸才可盈利，目前低于1500元/噸的加工費(fèi)可謂是利潤極薄的狀態(tài)。

　　霧里看花的行情，隔岸觀火的態(tài)度

　　從盤面來看，PP期貨震蕩上漲，近期走勢將充分震蕩后選擇方向，不建議進(jìn)行單邊操作;從現(xiàn)貨面來看，石化出廠價(jià)平穩(wěn)，從成本方面對(duì)市場形成有限的支撐，下游與套保商接貨偏少，市場成交僵持，部分地區(qū)環(huán)保加碼，下游工廠停產(chǎn)，需求明顯下降，市場積累貨源難以有效消化;從宏觀情況來看，國內(nèi)繼續(xù)放出大量的逆回購，沖抵到期逆回購，表明近期市場不會(huì)進(jìn)入凈回收狀態(tài)。由于PP主力合約處于換月階段，換月之后，走勢將選擇方向，近期將展開何種走勢存在不確定性，建議謹(jǐn)慎關(guān)注。

　　對(duì)于BOPP來說，價(jià)格走勢完全依賴原料PP，PP價(jià)格走勢仰仗期貨。在拋除當(dāng)前BOPP市場供需矛盾銳化的格局下，膜價(jià)走勢或跟隨原料區(qū)間震蕩為主，短期BOPP無大幅回落預(yù)期，但是繼續(xù)上漲亦存在阻力，中長期仍看PP期貨運(yùn)行方向。